近日，海南发展和海汽集团相继披露将海控全球精品免税城和三亚海旅免税城注入上市公司。与此同时，王府井耗巨资拿下海南万宁奥特莱斯项目，根据万宁市相关规划，万宁奥特莱斯项目将有望成为王府井首个落地的免税项目。

截止目前，海南省已有包括中免集团、海免公司、深圳免税等在内的多家离岛免税持牌主体和数家上市公司；涉及包括三亚免税国际城、三亚凤凰国际机场店等在内的10家离岛免税店。

总体而言，虽然海南省汇集了众多的免税企业，但实际上市场活跃度一般，只有中国中免表现可圈可点，相关免税概念股表现也不突出，而且免税产品种类尚有较大提升空间。总体而言，海南免税市场还处于低级的跑马圈地的水平，市场尚未有可以突破的亮点，一直是政策在发力，消费尚不达预期。

海南国资委两上市公司加速注入免税资产

5月28日，海汽集团（603069.SH）披露以发行股份及支付现金的方式，购买海南旅投持有的海旅免税100%股权，本次收购构成重大资产重组。其中，收入方面，2021年海汽集团为7.32亿元，海旅免税为24.55亿元；资产方面，海汽集团为18.71亿元，海旅免税为26.33亿元。这无疑又是一次“蛇吞象”的收购。受此影响，自5月30日，海汽集团股票开市复盘以来，股价已经连续九个涨停板。6月7日，海汽集团收到上交所问询函，重点围绕海汽集团收购完成后涉及的业务转型，海旅免税的业务模式、在海南免税市场竞争格局以及业绩波动较大等八大问题展开。

无独有偶。5月13日，海南发展（002163.SZ）披露非公开发行股票4140.79万股，募集资金总额近6亿元，均由控股股东海南控股认购。海南控股承诺，定增完成后三年内，将通过不限于协议转让、发行股份购买资产等方式，稳妥推进其下属免税品经营主体全球消费精品（海南）贸易有限公司控股权注入海南发展的相关工作。海南发展股价受此影响波动不大，可见，市场对此举并不买账。

海汽集团和海南发展均属海南省国资委下属上市公司，近年来业绩不容乐观。而海南免税市场的热潮，特别是政策的热度一直刺激着海南省国资委将免税资产注入所辖上市公司中，以此实现增厚上市公司业绩的目的。

在免税政策的引导下，海南免税股一度被炒热，但热闹过后，市场的反应并没有跟上。一方面是推进相关免税资产注入上市公司繁琐且过程漫长，并不符合市场短期预期；另一方面，海南乃至国内免税市场在相当长的一段时间里由中免集团把持，免税市场的水很难再掀起大的波澜。除非再发免税牌照，即便申请免税牌照的上市公司已经多达数十家，但均没有得到任何回应。

王府井首个免税项目或落地海南

抢滩海南免税市场的远不止海南本土上市公司。5月25日， 老脑筋小说，王府井（600859.SH）耗资9亿多元在北京产权交易所拍下海南奥特莱斯旅业开发有限公司100%股权。根据公告显示，海南奥特莱斯2021年营业收入为6699.64万元，亏损3013.26万元；2022年第一季度，海南奥特莱斯营业收入为2575.42万元，净利润为1117.81万元。

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王府井近期股价并未受此次收购出现较大浮动，同时与2020年6月王府井获得免税牌照时的表现还有相当大的差距。这与王府井免税项目迟迟不落地有较大关系，虽然王府井一再表示正积极物色免税项目。本次海南奥特莱斯项目是王府井首次布局海南省的奥特莱斯业态。虽然王府井尚未直接提及是否将免税项目落地在奥特莱斯业态上，但海南奥特莱斯业项目因海南特殊的旅游政策或有望成为王府井首个落地布局的免税项目。

2022年4月底，国务院办公厅印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》（国办发〔2022〕9号）中指出，完善市内免税店政策，规划建设一批中国特色市内免税店。

2021年1月，万宁市人民政府办公室印发《万宁市关于海南自由贸易港投资新政三年行动方案（2021-2023年）》（万府办〔2021〕48号）的在建设国际旅游消费中心的岛内居民日用消费品购物免税店项目中指出，租赁奥特莱斯场地，对接国外采购，与省厅及海关对接相关业务，做好“岛内消费品免税店”前期工作，争取全省免税店项目第一批指标落户万宁首创奥特莱斯，力争至少有两家与全省第一批“岛内消费品免税店”同步开业。特别提到支持中国乐购仕集团，日本最大规模连锁免税店，入驻奥莱。

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