作为一家老牌上市券商，方正证券（601901.SH）遭遇股东问题困扰多时。从方正证券近来动态看，这一问题正在慢慢得以解决。

5月19日，方正证券发布《关于5%以上股份变动的提示性公告》。公告显示，在执行方正证券股东北京政泉控股有限公司（简称“政泉控股”，原名北京证券置业有限公司，2012年名称变更为北京政泉控股有限公司）犯强迫交易罪一案中，辽宁省大连市中级人民法院作出执行裁定书，裁定将政泉控股持有的10.9亿股股票予以追缴、没收，过户到财政部指定受让方全国社会保障基金理事会（以下简称“社保基金会”）。

政泉证券为方正证券第二大股东，上述持有的10.9亿股，占总股份的13.2%。

公开信息显示，政泉控股通过强迫交易手段成为民族证券控股股东，进而进入方正证券股东行列。

据辽宁省大连市中级人民法院审理查明：自2009年，石家庄市商业银行股份有限公司（2009年12月4日更名为河北银行股份有限公司）想要转让持有的民族证券6.81%股权。政泉控股就通过非正当手段迫使民族证券股东东方集团股份有限公司（以下简称“东方集团”）放弃优先购买权。最终，政泉控股以2.91亿元的受让价格拿下了上述6.81%的股权，市净率2.75倍。

彼时，民族证券控股股东是首都机场集团有限公司（以下简称“首都机场集团”）。2010年末，受于“一参一控”政策要求，首都机场集团未能完成旗下民族证券和金元证券的整合，准备转让持有的61.25%民族证券股权，保留金元证券。

政泉控股再次通过非正常手段，以16亿元的价格获得了61.25%民族证券股权。以上一次股权交易价格估算，61.25%民族证券股权对应估值应为34亿元，这与16亿元的转让价相差两倍多。

据《经济观察报》2011年的报道称，此次转让设定的受让方资格，明确表示此转让只接受由三家以上国有独资企业（非金融机构）组成的联合体受让，且联合体受让的每家企业净资产不低于2000亿元。这样的“高门槛”将很多购买者排除在外，而公告中提及的“标的企业原股东可以行使优先购买权”则提供了另一个通道。同时，政泉控股再一次迫使东方集团放弃优先购买权，其通过实施股东优先购买权获得股份受让。

这也为后续方正证券与政泉控股争夺民族证券控股权埋下了伏笔。

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130亿收购案引发的控股矛盾

方正证券于1988年成立，浙江省证券公司为其前身。2011年8月10日，在上海证券交易所成功上市。

2014年8月2日方正证券发布公告称，公司将以发行股份的方式收购民族证券100%股权。以6.09元/股的价格，发行21.32亿股，收购金额合计129.84亿元。交易完成后民族证券成为方正证券全资子公司。

民族证券于2002年4月29日由5家公司共同出资成立。经过股权几番转让，民族证券无实际控制人。

方正证券此次收购完成后，民族证券成为方正证券全资子公司，将正式结束其无实际控制人时代。同时民族证券大股东政泉控股成为方正证券二股东，持有17.996亿股方正证券股份，占总股本的21.86%。

公司收购本是件好事，但方正证券与民族证券原大股东政泉控股之间的矛盾却就此埋下。

自2014年吸收合并民族证券以来，方正证券两大股东方正集团与政泉控股频现危机。

2014年12月，方正证券发布一则民事起诉状。因民族证券拒绝方正证券聘任的天健会计事务所，坚持聘请另一会计师事务所作为公司2014年度审计机构，方正证券以损害股东利益责任纠纷为由起诉民族证券及其相关责任董事。

双方态度都较为强硬，互不退让。

据公司公布的2014年报显示， 大团结小说，因股东之间对方正证券董事会改选存在分歧，导致并购后的整合未达预期。截至2014年12月31日，方正证券并没有取得民族证券的控制权，同时也未将民族证券纳入方正证券2014年度财务报表。

直到2015年8月19日，方正证券才取得民族证券的实际控制权。

虽然方正证券取得了民族证券的控制权，与民族证券原大股东之间的纠纷却并未结束。

2019年5月30日，方正证券发布公告称，政泉控股作为方正证券股东，在控制民族证券期间，发生了涉及20.5亿元的违法违规行为，造成巨额资金至今未收回，构成变相抽逃出资行为。为维护公司及股东利益，公司决定停止向政泉控股发放公司2018年度红利4679万元（含税）。

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