原标题：“ 中国第 三大暖锅” 香港IPO：客 单价比海底捞还高，翻台率 不及呷哺呷哺

“干锅海鲜+暖锅”的生意，吃香吗？

作者 | 陆 飞

编辑丨李逸明

来历 | 野马财经

2021年，头部暖锅企业经验了“水逆”。“暖锅一哥”海底捞（6862.HK）、“暖锅第一股”呷哺呷哺（0520.HK），均没能躲过业绩大幅下滑、股价腰斩、大局限闭店等“黑天鹅”事件，呷哺呷哺还深陷高层动荡的“罗生门”。

就在暖锅老大、老二“水逆”的困境下，一向低调的老三暗暗脱手了。克日，中国第三大暖锅餐厅运营商、中国最大的海鲜餐厅——七欣天国际控股有限公司（以下简称“七欣天”）向港交所递表，正式冲刺IPO，招银国际和国泰君安国际为联席保荐人。

实际上，七欣天餐厅主要会合在江浙等东南沿海都市，本地消费者对其不太熟悉。它以“一锅两吃”而出圈，客单价比海底捞还高，而且有逆市扩店的宏愿。在疫情重复、政策红利进入尾声的情况下，七欣天底气在哪，成本市场会为其“买单”吗？

标榜“一锅两吃” 客单价高过海底捞

在暖锅江湖，各式品牌层出不穷、八门五花，想要抓住消费者的心，总要有点奇特之处，譬喻海底捞以极致的处事著称，呷哺呷哺以低价的台式小暖锅切入市场。

而七欣天主打的是“一锅两吃”的模式，标榜“干锅海鲜+暖锅”两种服法。其“一锅两吃”的步调简朴，先是上桌一盆鲜甜的干锅螃蟹等海鲜，等吃完之后，往干锅里插手海鲜高汤，使其摇身一酿成为普通暖锅，顾主可以接着涮肉品和菜品。

但对消费者来说，吃一顿七欣天大概略显“奢侈”。2021年前三季度，七欣天的外卖人均订单价为170元，堂食客单价为131元。

而2020年上半年，海底捞客单价为112.8元，2021年上半年进一步下降为107.3元。餐饮大数据机构餐宝典数据显示，2020年上半年，蜀大侠暖锅客单价约为107元。而2021年8月，呷哺呷哺被几回吐槽“太贵”后，公布走公共消费蹊径，此后客单价保持在60元内。

（图源：罐头图库）

从详细业务分类看，七欣天主营餐厅运营、外卖业务、调味品及食材的销售等。在价值方面，相较于堂食，七欣天的外卖更贵，而且两者价值都有逐年上升的趋势。

2019年、2020年以及2021年前三季度，七欣天的外卖的人均订单价别离为155元、185元和170元，而同期堂食客单价别离为117元、119元和131元。

实际上，七欣天的餐厅运营为主要收入来历，占比高达80%以上。但餐厅业务连年来泛起下降趋势，反倒是外卖业务占比持续晋升，这主要是因为疫情下消费者对外卖需求有所增加。

详细来看，2019年、2020年及2021年前三季度，七欣天的餐厅运营的收入别离为10.97亿元、11.91亿元和12.29亿元，别离占其总收入的85.4%、83.5%和83.1%；外卖业务收入别离为1.44亿元、2.21亿元和2.43亿元，占比别离为11.2%、15.5%和16.4%。

（图源：七欣天《招股书》）

整体财政方面，2019年、2020年及2021年前三季度，七欣天实现营收别离为12.85亿元、14.25亿元和14.80亿元，对应的净利润别离为8115.7万元、1.72亿元和2.59亿元，业绩表示较为稳健。

值得留意的是，七欣天的业务很容易受季候性颠簸的影响。对一般的餐厅而言，暑假及节沐日客流量较大，七欣天也是如此。而较量出格的是，七欣天销售旺季还会合在每年的第三季度，因为当时正值大闸蟹等海鲜上市，而之后跟着大闸蟹的下市，客流量不免呈现必然水平的下降。

受区域性所限

七欣天走出“大本营”扩店

门店数×客单价×翻台率，是暖锅品牌的经典生长逻辑。但连年餐饮市场没那么景气，盲目涨价有风险， 无弹窗免费小说，翻台率低落是常态，因而，增加门店数成为暖锅品牌增收的重要要领。

2021年12月，呷哺呷哺就公布，将来三年将新增至少500家门店，从千家门店扩增至约1500家，从北方主疆场南下，“剑指”上海、广州、深圳等都市。不外，龙头早已铩羽而归，就在2021年11月，拥有超1500家门店的海底捞，方才公布闭店300家，原因为错判疫情、扩张太快。

（图源：罐头图库）

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