原标题： 转让外洋 童装 业务， 净利 预增84.39%，森马 还能靠“巴拉巴拉”撑多久？

文 | 《财经天下》周刊 程靓

编辑 | 杨洁

克日，森马衣饰宣布了2021年度业绩快报。陈诉显示，公司估量2021年实现营收154.19亿元，同比增长1.41%，实现归母净利润14.86亿元，同比增长84.39%。

对付归母净利润的高增长，森马表明称，是因为上年同期，公司策划业绩受到疫情和法国Kidiliz团体吃亏双重因素的影响，基数较低；而公司已于2020年9月初完成转让法国Kidiliz团体，若剔除法国Kidiliz团体上年同期并表的吃亏，2020年公司归母净利润为13.02亿元，估量2021年归母净利润同比增长14.06%。

Kidiliz是欧洲的老牌童装品牌，主营中高端童装，其母公司为法国Sofiza SAS。在2018年时，该团体就在全球拥有8家子公司、1.1万个销售网点和829家门店，而且其营收超一半来自法国以外的国际市场。而这也吸引了彼时海内童装巨头森马的眼光。

2018年10月，森马衣饰以1.1亿欧元（约8.44亿元人民币）收购了Sofiza SAS100%的股权，次年又再创立了Kidiliz中国合伙公司，引入其主力自有品牌Catimini和Absorba登岸中国市场，并开设首批旗舰门店。

但令人失望的是，接盘后，Kidiliz团体主品牌业务营收一连下滑、吃亏严重，且在新冠疫情后吃亏进一步扩大。为了制止对公司业绩造成恒久倒霉的影响，森马又再次选择剥离了这个曾经拜托其全球童装财富梦的Kidiliz。

从今朝的业绩数据来看，公司好像已经甩掉了一个大肩负，但对付曾经凭借童装扭转颓势、站稳脚跟的森马来说，急着出海又折戟的它其实也难掩焦急了。

“巴拉巴拉”孝敬营收超6成

按照果真资料显示，森马品牌创建于1996年，以向18-35岁的消费群体销售休闲衣饰为主。2002年，浙江森马衣饰股份有限公司创立；同年，森马还创建了面向0-14岁消费群体、定位于中产及小康家庭的童装品牌“巴拉巴拉”。

其时，陪伴着海内打扮市场的迅猛成长，森马开启了猖獗营销和扩张。谢霆锋、Twins、罗志祥、SJ-M和韩庚等明星都曾是其代言人。2011年，森马乐成登岸深交所上市，其首创人邱光和也因此乐成登顶温州首富宝座。

但海内打扮生意的转折也悄然而至。2012年，跟着电商平台的崛起和优衣库、Zara、H&M等海外打扮品牌进入中国市场，本土衣饰的成长开始慢慢减速。

但森马的童装业务，却成为它挣脱逆境的新动力。

按照长江证券研报显示，2012年以来，在打扮零售及上游制造业洗牌的大配景下，森马儿童衣饰业务毛利率不降反升，2012至2017年逐年晋升到达41.52%。同期巴拉巴拉的营收也根基维持在20%以上的高增速。

数据显示，2017年森马总营收中儿童衣饰收入占比为52.6%，到2021年上半年已经高达63.05%，孝敬占比靠近成人休闲衣饰板块的2倍。儿童衣饰营收高出成人休闲衣饰至少一倍的状态，至今已经一连了近3年。

按照前瞻财富研究院数据显示，2020年，森马旗下巴拉巴拉品牌童装市场的市占率为7.5%，位列第一；安踏和阿迪达斯旗下童装品牌别离位列第二和第三，市占率别离为1.5%和1.4%。

森马凭借巴拉巴拉品牌，一跃成为海内童装龙头，同时也开始反超美邦等企业。

财报显示，2021年上半年，森马实现营收65.16亿元，同比增长13.65%；实现归母净利润6.65亿元，受剥离Kidiliz团体影响，同比增长2980.24%。而同期，美特斯邦威营收为13.77亿元，同比淘汰14.06%；净吃亏3893万元，同比收窄91.85%。

童装的下半场

按照前瞻财富研究院陈诉，2019年，我国童装行业市场局限约为2391亿元，较2018年增长14.35%。在2020年，即便受疫情影响，其市场局限照旧到达了2292亿元。估量到2025年，中国童装市场局限将打破4700亿元。

受童装市场一连增长利好，森马稳住了本身的盈利本领。但这对付森马来说，或者还远远不足。“其实，森马的童装业务更像是‘无心插柳柳成荫’。固然它很洪流平上是挽救了森马的业绩， 蚌埠旅游网，但它要飞跃起来，就要为本身备好新的增长点。”鞋服行业独立阐明师程伟雄对《财经天下》周刊暗示。

在2020年，为了止亏低落策划风险，森马将收购的外洋童装业务，即Kidiliz团体业务，出售给了本身的股东森马团体。此举其时还激发了深交所连发两封存眷函，要求对此生意业务的公道性，以及此后是否形成同业竞争、是否存在好处输送等环境作出说明。

对此，香颂成本执行董事沈萌曾指出，“这种操纵在A股市场常见，就是母公司要保住上市公司，不至于被这个业务拖垮甚至ST。之后假如呈现和缓，公司再从头拟定成长计策。”

意欲在童装市场上更进一步的森马，在收购外洋品牌方面的失败，也露出出了它在童装市场竞争加倍剧烈之际的焦急。

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