出品 | 子弹财观（又名子弹财经）

宁德时代的“至暗时刻”好像仍未竣事。

停止2月21日收盘，宁德时代的股价下跌至510元，总市值也跌至1.19万亿元，这样的股价危机已在2022年春节后开市的生意业务日里上演多次。

2月7日-2月11日，宁德时代的股价有四天处于下跌态势，尤其是在2月11日，其股价甚至一度跌破500元大关，停止当日收盘，最终跌去5.43%至489.99元，较2021年12月3日创下的汗青高点692元则暴跌近30%。至此，宁德时代的股价在一周内的跌幅为17.34%，2392亿元市值被蒸发殆尽。

灰脸色绪在投资者中间迅速伸张。“宁德时代股价一连下跌让投资者们惧怕不安，并且利空言论满天飞，导致不少投资者认为宁德时代仍有较大的下跌空间。”一位宁德时代的投资者向「子弹财观」回想。

事实上，得到遍及的存眷度对付汽车财富链上的一个零部件厂商而言不太常见。宁德时代主要为新能源汽车供给动力电池及提供办理方案，并不直接面临终端消费者。凡是环境下，其饰演的应该是没有太高知名度的“幕后人员”的脚色。

但两个原因让宁德时代备受存眷：一方面，上市三年有余，宁德时代的总市值足足翻了16倍之多，被冠以“宁茅”的称谓；另一方面，动力电池占新能源汽车整车本钱的40%-50%，宁德时代直接阁下着各家新能源汽车厂商的车辆交付环境以及动力电池的成长偏向。

据「子弹财观」多方相识，宁德时代股价一连下跌的原因多种多样，而深条理的原因指向了投资者持有的“宁德时代霸主论”的概念呈现了松动。

一个普遍现象是，新能源汽车厂商为了担保供给链通畅，越来越不想过于依赖一家动力电池厂商，而这或将改变宁德时代一家独大的排场。

有新能源汽车行业人士曾向「子弹财观」暗示，新能源汽车厂商“逃离”宁德时代的目标不是不相助，而是但愿能在供给链环节低落本钱以及把握更多的主导权，防备供给链发生把持和产生断供危险。

上述投资者也表达了雷同观点，其认为抢食订单的动力电池厂商连续涌现，技能壁垒不绝被冲破，甚至连新能源汽车厂商也已经开始自建动力电池供给链，久远来看，宁德时代的走势或并不清晰。

对比之下，一些外貌原因带来的危机更容易被办理。2月13日，宁德时代就一系列利空言论宣布声明称，近期网络平台相继呈现宁德时代被美国制裁、被剔除创业板指数、与特斯拉谈崩等恶意谣言，激发市场曲解误解，现已向公安构造正式报案，将对造谣者依法追究法令责任。

股价一连下跌的态势被这份声明止住——在2月14日收盘时， 西安旅游网，宁德时代的股价重回500元大关至508元。但阴霾仍未就此散去，从2月7日开市至今，其股价跌幅达11.98%，总市值缩水约1800亿元。

股价涨跌只是抽象性表示，反应在详细事件上，一方面是上游的电池级碳酸锂等锂电池原质料价值一路走高，导致宁德时代的出产本钱拉升明明；另一方面，LG新能源、蜂巢能源等动力电池厂商正不绝崛起，蚕食着宁德时代的市场份额，并对其造成结局部威胁。

尽量宁德时代已经持续五年连任全球最大的动力电池厂商，但想要重回顶峰状态，好像不太容易。

1、锂电池原质料一连紧缺

连年来，锂电池原质料价值的飙升堪称“猖獗”。

按照上海有色网的数据，停止2月17日，电池级碳酸锂上涨0.8万至43万元/吨；电池级粗颗粒氢氧化锂上涨0.8万元至36.45万元/吨；六氟磷酸锂上涨1万元至56万元/吨。

而电池级碳酸锂的涨势最为凶猛，其价值较2022年年头的29万元/吨上涨了48.3%，较2021年年头的5.5万元/吨则上涨了681%。

原质料价值居高不下，动力电池厂商很快做出了回响。LG新能源、比亚迪、国轩高科、鹏辉能源、三星SDI等纷纷发布了调价计策，提价幅度在5%-20%不等。

有宁德时代人士坦言，电池级碳酸锂等原质料本钱的短期上涨，简直对利润造成了必然影响。新质料阐明师李明向「子弹财观」透露，尽量电池级碳酸锂的价值涨幅高出6倍，但还远远没有到达高点，“近期电池级碳酸锂的价值仍将稳步上涨，而这也将导致动力电池厂商的出产本钱水涨船高。业内普遍预测电池级碳酸锂的价值有望涨至50万元/吨。”

然而对比涨价，更让动力电池厂商抓狂的是有钱也买不到原质料。

“原质料供给存在很大缺口，”新能源汽车行业人士郭亮对「子弹财观」阐明，“主要是新能源汽车销量发作加剧了原质料的紧缺水平，而作为原质料供应方在短时间又无法度扩张所致。”

李明预测称，锂电池原质料供不该求的排场还将维持1-2年阁下，而且全球范畴内争抢锂资源的环境将进一步加剧。

一个不容忽视的事实在于，对上下游供给链的掌控以及上游原质料的不变供给，已经成为制约动力电池厂商保留和成长的要害。

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