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向港交所递交上市申请快高出6个月的快狗打车，终于迎来了好动静。

2月6日，港交所披露易网站显示，快狗打车的IPO申请通过了港交所的聆讯，可以进入上市列队议程。

这则动静出来今后，迅速“点燃”了物流媒体的热情，究竟假如算上之前上市的满帮，这将是第二个互联网化物流平台上市的案例。

众所周知，快狗打车源自58同城的搬迁业务。2020年，在将58同城的业务私有化之后，姚劲波对外果真声称将58旗下的各个细分业务独立，形成攻击IPO的“小拳头”。

在此之前，快狗打车的前身58速运，在2016年因为搬迁业务越来越大，为了更好地独立成长已从母公司疏散出来。

2017年，58抵家CEO陈小华偶尔结识了GOGOVAN首创人林凯源，两人第一次晤面就一拍即合。除了两位焦点首创人的人生经历及意趣相投外，两家公司在地区和业务组成上天然互补：其时58速运专注内陆，在C端市场有优势；而GOGOVAN主战外洋市场，在B端业务有富厚的履历。

于是，在姚劲波的授意下，2018年58速运与GOGOVAN归并，成为此刻的“快狗打车”，而在外洋市场依然沿用本来的logo——GOGOX。

2020年，58同城从纳斯达克退市后，姚劲波要求58同城旗下各个事业部团队加紧上市筹办的步骤，这也拉开了快狗打车攻击成本市场的序幕。

然而停止今朝，姚劲波操纵的细分业务上市路途并不服坦：天鹅抵家主打家政处事，但上市申请已经折戟；安居客的IPO今朝还没有取得打破。快狗打车固然是第三个提出上市申请，但申请的进程算是最顺利的。

按照IPO内容可以看出，通过聆讯的快狗打车是由中金、UBS、交银国际、农银国际接受联席保荐人。凭据去年8月底递交的招股书，快狗打车估量会通过上市募资4至5亿美元，寻求上市估值30亿美元。

别的，有动静称快狗打车已经开始预路演，预期3月3日正式登岸港交所。值得一提的是，在递交招股书前夕，快狗打车完成了一轮近亿美元的计谋融资。

然而，在看似一片大好的形势背后， 玉林旅游网，却埋没着不小的风险，姚劲波这个时候让快狗打车上市，也让外界认为有“割韭菜”的嫌疑，何出此言？且看「子弹财观」仔细阐明。

1、靠津贴做业务

从快狗打车IPO申请书来看，最让人诟病的就是其高津贴带来的业务流量。

在很长一段时间内，海内同城快运的市场是由货拉拉与快狗打车两强相争，其他的都是一些小企业，市场份额并不大，因此快狗打车的日子还算好过。

然而，互联网巨头在线下会紧盯任何一个细分赛道，快狗打车所处的物运同城赛道也不破例。滴滴货运、满帮以及顺丰等品牌，在2021年奋力杀入这个细分规模，而且为了迅速占领市场，各家大打“津贴战”，令之前跟货拉拉拼得“头破血流”并处于吃亏的快狗打车落井下石。

数据显示，受2021年行业“津贴大战”影响，快狗打车前三季度吃亏2.14亿元，甚至比受黑天鹅事件影响的2020年同期1.57亿元还跨越近50%。

这在收入增速不减、毛利率变革不大的配景下，依然呈现这样吃亏的大幅增加，由于其他支出增速都不明晰，独一能表明的就是销售及营销用度的增长超乎预期。

快狗打车IPO申请书显示，2021年前三季度销售以及营销用度的支出到了2.31亿元，而这在2020年前三季度仅有1.50亿元，增长部门高出50%，这跟吃亏变革的趋势基内情同。

事实上，对付同城货运企业而言，无论是C端客户照旧B端客户，价值都是决议时的重要考量因素之一，面临浩瀚巨头涌入的同城货运市场，快狗打车的营销本钱或将在将来很长一段时间内，不得不维持较高程度。

别的，2021年5月至11月期间，快狗打车海内平均托运人月活泼用户较2020年同期的56.95万下降了8.59万阁下，仅为48.36万，月平均托运订单数和月平均生意业务总额也存在差异水平的下滑。

在这样的配景下，快狗打车不得不继承加大津贴的力度，刺激用户的活性，从而维护自身成长的前景不被变革影响。

从现金流量表也能看出，2018、2019年在跟货拉拉的“血腥拼杀”中，通过营运带来的现金流处于一个“高并发状态”，这意味着其时两边都杀红了眼，在不断地津贴用户，每笔收入都处于一个高津贴和高投入告白影响的状态。

但2019年这个数字已经大幅淘汰，这是由于两边都有些打不动了，筹备配合朋分市场开始不变下来。

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