借物业之名还债

险些所有地产大佬都曾经爱上过物业这弟子意。

2020年8月，许家印为了推进物业板块上市，给恒大物业引进了14家战投。马云、马化腾、沈南鹏、陈华、朱孟依、赖海民佳偶等一众成本大佬，被许家印拉到了一张牌桌上。

可以或许把“杰克马”和“Pony马”拉到一个桌子上喝酒的，光凭许家印的体面还差些意思，让他们聚在一起的，是汇聚在物业处事上的庞大想象空间。

对比房地产来说，物业显然是一个更为辽阔的市场：房地产是一锤子交易，物业处事则是持久生意。已往几十年积聚下来的大量楼盘和改革空间，也给这个行业留下了富厚的想象空间。

纵然被逼到了墙角，许家印照旧难舍物业这块儿肥肉。毫无疑问，恒大缺钱，缺救命钱。10月初，恒大物业曾传出出售股权予合生创展的动静，但一周后，恒大又公布中止了这个生意业务，在许家印看来，恒大物业估值被严重低估，与当前出价不匹配。纵然到此刻，许老板也僵持不打包售卖物业。

对付退无可退的许老板来说，他还保存着他最后的倔强，扛已往后，物业还大概作为恒大东山回复的新火种。但对更多大佬来说，他们还没有到躺平认输的那一步。卖掉物业还债，成为了最后的救命稻草。

在销售承压、融资新规“三道红线”、“两道红线”之下，房企们都在努力“搞钱”，究竟压力真的大。甚至资金警报还没来得及拉响，不少房企就已经提前“躺尸”了。旧日暮年迈万科的总裁郁亮在本年股东大会上爽性说，此刻房地产行业不能叫做“杂乱”，应该叫“混沌”。

卖掉物业还债，成为房企最后的救命稻草。一周之前，世茂股份宣布通告称，拟将所属的物业打点业务相关公司、资产、欠债和业务全部出售给关联方世茂处事，生意业务转让价16.535亿元。

动静发出后，迅速激发了市场对付世茂财政告急的担心。外界市场普遍预期，大都物业公司或都要面对向同系地产公司输血的“任务”， 石家庄我爱去旅游网，包罗碧桂园、世茂处事、雅糊口在内的港股物业板块面对一波杀跌。

在此之前，中国奥园也公布了奥园康健股权出售的动静。动静发布后，市场纷纷用脚投票，纷纷惊愕性抛售，中国奥园大跌13%，奥园康健跌近24%。

更早之前，房企们卖“物业”回血的现象也并不少见。好比，9月，欠债3300亿元的广州房企富力公布，大股东李思廉和张力拟向上市公司提供80亿港元的资金支持，应对短期债务。一直要转型轻资产的王健林，也曾用出售行动表达了对物业打点的观点，他把这个业务卖给了彩糊口，彩糊口也在从此的现金危机下又卖身给了碧桂园处事，而绿地团体则将物业卖给了雅居乐。

“断臂求生”的物业收并购潮，在本年上演的分外多。曾经被视为“香饽饽”的物业板块，却频频沦为房企套现的“棋子”。不久之前，万物云CEO朱保全灰心地说道：“前两年，地产大佬都说物业是房地产商的将来，功效本年一出了问题首先把物业给卖了，所以我此刻也不知道物业是不是将来。”

成本大戏背后的估值泡影

被普遍看好并寄予厚望的物业，一夕之间在成本的关隘间不容发。不少人做出了灰心的预测——物业公司的存在，莫非只是房企的“提款机”么？

市场的担心不无原理。2021年下半年以来，楼市调控一连趋紧，房企在销售及融资端整体承压，越来越多的房企将物业资产摆上出售货架，“提款机”的担心好像又在一步步成为现实。

事实上，物业这门荒僻的业务顿然风生水起的背后，多半是裹挟了成本局限扩张的狂热。已往两年来，不少头部物企的市值创新高，碧桂园处事更是长时间高出2000亿港元市值。

高估值背后的主要逻辑，离不开企业追求局限而展开的竞逐，这导致“赛马圈地”成为物企市场的主旋律，收并购和股权相助几回产生。

第三方机构亿翰智库数据显示，在近6个月的29起收并购中，多达18起是物业企业之间的收并购，占比62%，5起是对贸易物业的收购，其余还包罗对保险、信息技能、学校物业以及增值处事方面的收并购。

但快速扩张的后遗症也很快显现。强行整合局限下，物企的操纵难度很高，对付想通过收并购，实现局限迅速增长的物企来说并不适合。此前就有媒体报道称，碧桂园处事收购蓝光嘉法宝业时，要求其大都高管去职大换血。

这激发了不少人对付高估值的鉴戒。郁亮在股东大会上提出对高估值的担心：“在一个更理性的成本市场中，才气给真正优秀的企业一个适当的订价。”

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