原标题： 年内 100亿 债券 到期！ 半年 出售14处 资产，雅居乐现金流能过关吗？

卖资产套现28亿元后，面临本年即将到期的11亿美元债券，绿档房企雅居乐团体可否顺利实现“打怪通关”？

作者 | 苏影

编辑丨卢泳志

来历 | 野马财经

债务眼前，众房企皆平等，绿档房企雅居乐团体（3383.HK）也不破例。

1月10日，雅居乐团体在对外宣布通告称，2021年下半年，团体累计出售了14项非焦点物业，总售价28亿元。

对此，市场回响明明。当天， 魔道祖师小说，雅居乐团体股票高开高走，停止下午收盘时，港股报价为4.39港元/股，涨幅高达10.3%。

年内100亿债券到期

通告中指出，2021年7月1日至12月31日，雅居乐团体已就14项非焦点物业的出售签订了若干物业认购书及物业交易条约。这14项非焦点物业包罗：5宗旅馆及旅馆用地、2宗商场、3宗售楼部、3宗小区贸易配套和1宗公寓。

图片来历：雅居乐团体通告截图

今朝，上述出售行为中有11.49亿元的订金及销售款已经在2021年收取。按照条约有关约定，2022年估量还可收取现金回款约16.51亿元。

雅居乐团体方面暗示，拟将出售物业所得的金钱净额用作一般营运资金。

事实上，对付雅居乐团体来说，本年的债券兑付是其不行忽视的一道困难。

据Wind数据显示，雅居乐团体今朝共有11只境外存续债券（包罗4只永续债），将于本年年内到期的有3笔，总计11亿美元（约70.13亿元）。

个中，最早到期的一只“雅居乐团体 6.7% N20220307”刊行于2019年3月，刊行局限5亿美元（约31.87亿元），票面利率6.7%，将于2022年3月7日到期。

而别的两只将会合在2022年8月到期。包罗刊行于2017年8月的“雅居乐团体 5.125% N20220814”，刊行局限2亿美元（约12.75亿元），票面利率5.125%；以及刊行于2021年9月“雅居乐团体 4.85% N20220831”，刊行局限4亿美元（约25.5亿元），票面利率4.85%。

图片来历：Wind数据

另外，在境内债方面，雅居乐团体本年也有两只债券即将到期，票面利率均为6.2%，总计30亿元。

不久前，雅居乐团体的评级被摩根大通从“中性”降为 “减持”，方针价从6.3港元/股下调至2.8港元/股，该价值比1月10日收盘价4.39港元/股，淘汰了36.22%。

而此前的2021年11月，国际评级机构穆迪将雅居乐的评级展望从“不变”调解为“负面”；标普也将恒久刊行人信用评级由“BB”下调至“BB-”，展望“负面”。

对此，穆迪高级副总裁Kaven Tsang暗示，展望调解为负面反应了穆迪的概念，即在将来6-12个月内，艰巨的营运和融资条件将减弱雅居乐团体的活动性和信贷指标。

对付此次出售资产，雅居乐团体暗示，出售部门非焦点物业的目标是公道策划公司资产，最大化资产代价，加强公司的活动性。

知名地产阐明师严跃进阐明，雷同出售资产套现的操纵，总体上切合预期。当前房企策划进程中需要分外留意现金流问题，现金为王的思路必需具备。并且从动态看，企业很容易面对债务偿付的压力，所以努力出售，对付后续偿债方面也可以有更好的应对本领。

对付即将到期的债务问题，雅居乐团体暗示，2022 年，公司将延续稳健财政气势气魄，隆重资金打点，密切存眷融资市场窗口，视债务到期环境公道布置偿债打算，一连优化债务布局。

绿档房企的活动性检验

雅居乐团体最早由陈卓林于1992年在广东省中山市开办，起初是一家地产公司。今朝已经成长为以地产为主、多元业务协同成长的综合性企业团体。2005年，雅居乐团体控股有限公司在香港联交所主板上市。

财报显示，停止2021年6月30日，雅居乐团体剔除预收款后的资产欠债率为68.4%；净欠债率为45.3%；现金短债比为1.18倍，三条红线均在“绿档”。

图片来历：罐头图库

但事实上，雅居乐团体的活动性压力在其时即可初见眉目。

停止2021年6月30日，雅居乐团体总借钱为979亿元，个中1年内到期的有394.87亿元；商业及其他应付金钱为779.86亿元，一年内应付约733.15亿元。但雅居乐团体同期现金及现金等价物为465.12亿元，个中限制现金为106.48亿元。可见，雅居乐团体的短期偿债有必然压力。

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