原标题：金针菇之“ 剩者为王”丨 研究

金针菇行业的洗牌强度，比估量中来得激烈很多。

2021年，四家相关上市公司净利润均同比大幅下降，个中万辰生物、华绿生物降幅靠近100%；年迈雪榕生物转盈为亏；得益于双孢菇等业务，二哥众兴菌业表示稍好，但降幅亦在80%阁下。

和大大都农产物一样，因门槛较低，金针菇行业价值透明且利润率低，竞争一直很剧烈。2014年至今，呈现了“农户到工场”、“小工场到大工场”两次洗牌，今朝正处在第二次洗牌的延伸期（亦有人称之为第三次洗牌），即“大工场”到“全国性财富集群”阶段。

这一进程中，除了要在红海之中继承挖潜，如低落季候性吃亏、继承扩产晋升局限效益、销地办厂低落运输本钱之外，还需要未雨绸缪，优化产物布局、寻找新的利润增长点。

金针菇企业的竞争，已经从产物、产能、渠道，向上拓展至以成本为焦点的多个层面。

而方才已往的2021年，受国际大势变革、疫情重复、气候异常等多重因素影响，菌菇种植业原质料价值不绝上扬，将竞争烈度推向了更高的条理。

在这一配景下，包罗头部企业在内，业绩下滑成为普遍现象。

不外，洗牌事后，大量中小玩家退场，期待幸存者们的，将是一场盛宴。

作者 | 缪凌云

来历 | 野马财经成本研究组

“靠天用饭”倒逼行业洗牌

从投资角度来说，农产物确实是一门难做的生意，金针菇并不破例。

一方面，供需两头季候性颠簸较大，且易受气候等自然因素影响。

销售端，在春夏之际，新鲜蔬菜品类富厚、供应富裕，同时麻辣烫、暖锅的消费者相对较少，对金针菇价值形成打压，是传统的销售淡季。因此在二、三季度，利润被进一步压低，甚至经常呈现吃亏，这就对出产商的资金实力提出了要求。

譬喻龙头企业雪榕生物（300511.SZ），市占率行业第一，2019、2020年扣非净利润别离为2.09亿元、2.39亿元，但在2019年的三季度、2020年的二季度，别离呈现了0.07亿元、0.19亿元的吃亏，2021年二、三季度同样呈现吃亏，别离为1.69亿元、0.44亿元。

另一家头部企业众兴菌业（002772.SZ），同样在年度扣非净利润0.37亿元、1.47亿元的环境下，呈现了季度性吃亏。

二是供应端， 青海旅游，金针菇主要原质料为米糠、玉米芯、麸皮、大豆皮等，季候、气候的变革城市对原质料价值、品质发生较大的影响，进而影响到金针菇的出产本钱可能单元产量。尤其是连年来，拉尼娜等极度天气频繁呈现，进一步加剧了该环节的不确定性。这一现象在近两年尤为明明，第五部门会具体阐明。

另一方面，行业进入门槛低，价值十分透明，C端品牌效应有限。

金针菇的种植并不难，种植周期也较短，甚至本身在家，就能买一些带根部的金针菇，操作棉花、小苏打等举办培养，麦麸、木屑、玉米芯这些“专用”的养料，其实也十分常见。因此产物价值稍高，就会吸引新的产能涌入，行业整体利润被限制。

且对付绝大大都消费者来说，各类品牌的金针菇口感不同不大，无论是雪榕牌、羲皇牌照旧农夫伯伯家种的，涮进暖锅、麻辣烫里都是一样吃。

这就导致最终销售环节品牌溢价十分有限，利润率难以提高。

工场化出产，低落边际本钱

金针菇的产物溢价不容易提高，想要挖掘利润，本钱方面倒尚有文章可做。

首先是前文提到的工场化。

所谓工场化，就是将食用菌（如金针菇）的种植从田间地头，转移到凭据菇类发展需要设计的厂房中，操作温控、湿控、风控、光控设备缔造人工模仿生态情况，操作家产化机器设备自动化操纵，采纳尺度化工艺流程举办种植。

与传统的农户种植对比，工场化出产可以在显著低落外界情况影响，通过风雅化栽培，提高生物转化率（单元产量）的同时，有效制止病菌、虫害、情况污染，一年四季担保高品质食用菌的供给。

这一模式下，固然增加了设备、厂房等前期投入，但节省了大量农业用地、劳动力本钱，提高了出产效率，再加上尺度化的实现，意味着产能可以或许快速扩张，进一步摊薄边际本钱。

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