原标题：被 评级 机构看 好的 奥秘， 藏在 这家 房企的 年报里

文|AI财经社 李逗

编|姜来

“假如认为恒久要出问题，短期的行为就必然要把它砍掉，这就是我们用代价观去判定这个公司有没有问题的一个很重要的原因。”龙湖团体董事长吴亚军在2021年投资会上这样说道。

吴亚军深知，“恒久主义”有利于反抗不确定性，辅佐企业穿越周期。而在已往几年，龙湖团体始终强调朴素的“生意逻辑”：保持公道的债务布局、现金流一连康健不变、一连拓宽业务围栏。

颠末几年时间沉淀，恪守恒久主义的龙湖实现了几个要素——盈利本领好，欠债比率低，具备不变的现金流来历。2022年3月25日，龙湖通告了新一年的财报后果单，在急转直下的市场情况下仍做到了稳中有增，再次证明白其恪守恒久主义的显著效益。

财报显示，2021年全年，龙湖团体条约销售金额2900.9亿元，同比增长7.2%，且回款率维持在90%以上的高位。销售面积及金额均创汗青新高。归属于股东的焦点净利润224.4亿元，同比增长20.1%，兑现理睬。

龙湖团体策划性业务也获得跃级成长：由贸易运营、租赁住房构成的投资性物业收入到达104亿元，由物业打点等组玉成口径收入到达104亿元，投资性物业收入和物业打点收入到达“双百亿”量级。也就是说，龙湖团体处事引擎在三年内实现从“百亿”到“双百亿”跃级成长。

尽量2021年房地产销售局限再创新高，但毫无疑问，房地产行业已经辞别高增长、高运转态势。面临布满不确定性的2022年， 西北新闻，龙湖再次重申了回归生意逻辑的重要性，凭借高效的市场化运作本领、优质的主业成长基本、完善的多航道业务机关，以构筑自身健壮的“护城河”。

量入为出，恪守自律的投资和财政规律

2021年的地产行业，调控如疾风骤雨般袭来，三道红线、两会合打点、预售资金禁锢、叠加疫情攻击等因素，让行业进入“至暗时刻”，危机感萦绕在每一位房企打点者心中。

为应对行业危机，龙湖在延续以往隆重、严格的财政规律基本上，采纳了一系列审慎办法，有效节制了行业风险攻击。

2021年，22城“两会合”供地模式下，多地三批次会合供地呈现溢价率回升、流拍率下降现象。在行业拿地气氛整体低迷的配景下，龙湖依旧保持着本身的投资节拍。

“我们也很名誉在已往几年没有盲目下沉、没有过多机关一些低能级都市，这些低能级都市因为它整体财富的原因，包罗人口的流出，包罗整个市场的供大于求，我们预判这些低能级都市在本年整个市场是很难规复的。” 龙湖团体CEO陈序平暗示，但鉴于收入和消艰辛，公司将来将继承聚焦高能级都市。

财报显示，停止2021年尾，龙湖的地皮储蓄合计7354万平方米，权益面积为5047万平方米。地皮储蓄的平均本钱为5251元/平方米，为当期签约单价的30.9%。“30.9%是一个很是公道的数值，也浮现了龙湖的本钱管控。”陈序平强调。

除了在地皮投资上要效益外，龙湖也始终恪守着精采的财政规律。龙湖团体执行董事兼首席财政官赵轶暗示，“本年龙湖团体的刚性还款只有140亿元，个中有99亿是公司债，今朝已经还了74亿，以后刻开始往后，龙湖团体的刚性还款只有70多亿元，长短常可控的。”

2021年10月20日，惠誉宣布修订版评级尺度，将29家中资房企列入评级调查名单，并在之后相继下调了数家房企的信用评级。房企信用重塑之下，房地产行业的估值逻辑已经从局限导向逐渐转向利润导向。而行业成长逻辑的改变，促使稳健型房企破土而出，成为最大受益者。

自年头融资暖风吹向民营房企伊始，具备公道债务布局、注重现金流安详、聚焦高能级都市的龙湖，掌握了行业的新增长时机。2022年头，龙湖即乐成刊行了2022年公司债券（第一期），刊行局限28亿元，票面利率仅3.49%至3.95%。2月，龙湖再得到了50亿元中期单据的注册通知书，融资渠道流畅。

在全投资级信用评级与“绿档”加持下，龙湖团体融资本钱进一步低落，在2017年就已经是境表里全投资级民营房企。停止2021年底，龙湖团体平均借贷本钱为4.14%，再创汗青新低。

基于不变的财政表示和较低的融资本钱，龙湖继承得到了信用评级机构的承认，惠誉、穆迪、标普均别离对其保持BBB不变、Baa2不变、BBB不变的全投资级评级。停止2022年3月，龙湖团体依然是独一得到境表里全投资级评级的民营房企。

“每个新业务都要回归生意逻辑”

挣大钱的时候已经已往，这险些已经成为业内共鸣。房企们不再举办盲目标局限比拼、高杠杆扩张等，而是转向稳健成长、风雅运营。

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