原标题：被 下调评级，67亿元 债券寻求展期， 正荣 地产思量债务重组？

作者 | 苏影

来历 | 债市调查

面临即将到期的66.59亿元优先单据，千亿房企正荣地产（6158.HK）选择了债务展期。

2月21日晚，正荣地产宣布通告，拟对2022年即将到期5只外洋单据提出互换要约，并对8只在2023年或之后到期的债券举办同步同意征求。

对此，正荣地产暗示，在房地产市场状况倒霉的配景下，公司由于外部资金有限，无法为现有债务再融资而面对短期活动性压力。因此，公司正致力于发生足够的现金流量以推行财政理睬，包罗此前已提出对付永续证券的同意征求，和此刻正举办的互换要约及及同步同意征求等。

2月21日收盘，正荣地产的股价为0.75港元/股。受此影响，2月22日开盘，正荣地产的股价小幅下跌。停止收盘，正荣地产的股价为0.73港元/股，跌幅2.67%，总市值为31.88亿港元（约 25.89亿元）。

图片来历：Wind数据

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67亿元单据寻求展期

通告显示，停止2022年2月12日，正荣地产总计有14只境外存续债券，6只将于1年内到期，合计局限为79.3亿元，个中包罗将在3月到期的2亿美元永续债（约12.71亿元）。

而此次提出互换要约的正是2022年即将到期的5只外洋债券（不包罗永续债）。

个中4只为美元单据，票面利率别离为5.95%、5.98%、8.7%、6.5%，总计余额7.98亿美元（约50.59亿元）；别的尚有一只是人民币单据，票面利率7.125%，当前余额为16亿元。

图片来历：正荣地产通告

按照互换要约条件，此次债券展期分为两种。

一种是对付美元单据，正荣地产估量以新1000美元优先单据置换原有1000美元债券，并按照单据持有人的同意日期每1000美元付出10美元或5美元的同意费。

别的一种是对付人民币单据，正荣地产将以新的10000元人民币优先单据置换原有的10000元人民币债券，并按照同意日期每10000元付出100元或50元的同意费。

据通告显示，两种新单据的到期时间均为2023年3月6日，年利率均为8.0%，利钱将以现金付出，每半年付出一次。而此次单据互换要约及同意征求时间范畴为2022年2月21日至2022年3月11日（伦敦时间下午4时）。

除了对以上5只债券举办展期外，在该通告中，正荣地产还就8只将在2023年及今后到期的债券提出了同步同意征求，详细内容并未改变单据利率或耽误到期时间，而是修订了部门条款。据统计，以上8笔债券未送还本金总额为23.63亿美元（约149.81亿元）。

而此前的2月18日，正荣地产曾宣布通告称，于市场状况倒霉的配景下，公司可用于清偿债务的内部资金日益有限，公司估量现有的内部资源大概不敷以办理于2022年3月即将到期的债务（包罗于2022年3月5日悉数赎回证券）。

正荣地产暗示，假如互换要约、同意征求或同步同意征求未能乐成实行，公司大概无法悉数送还债务，且无法发生足够的现金流量以推行财政理睬。因此，公司大概思量举办替代的债务重组动作。

值得留意的是，据港交所信息显示，在上周的2月16日及2月17日，正荣团体董事局主席欧宗荣曾别离对外出售了3670万股和2630万股股份， 笔趣阁小说，涉及金额5709.47万港元（约4636.19万元）。

图片来历：港交所股权披露

而在正荣地产提出永续债券的同意征求之后，2月21日，国际评级机构惠誉暗示，将正荣地产恒久刊行人违约评级及高级无抵押评级从“B”下调至“C”，并移出负面调查名单。

同日，另一评级机构穆迪也提出，将正荣地产的公司家属评级从“B3”下调至“Caa2”，评级展望维持负面。

穆迪副总裁兼高级阐明师Cedric Lai暗示，评级下调反应出正荣地产在向其高级永续成本证券持有人提出拟议同意征求后违约风险增加。另外，正荣地产在已往两个月向市场提供了纷歧致的债务送还打算，这引起了人们对公司财政计谋和风险打点的担心。负面展望反应出，在融资条件严峻的环境下，该公司办理所有短期到期债务的本领存在不确定性。

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销售额“虚高”未解

从百亿到千亿局限，正荣地产只用了5年，但其销售额“虚高”问题曾多次被诟病。

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