原标题： 隆基VS 中环，“光伏茅”隆基 股份 显危

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谁才是下一代光伏之王？

有人力挺隆基股份，也有人力挺中环股份。停止4月28日，隆基股份总市值为3496亿元，中环股份总市值为1244亿元，隆基股份明明更胜一筹。

但有意思的是，隆基股份向下，中环股份向上的业绩趋势，今朝正在上演开来。

诡异的大反差

4月27日晚，隆基股份交出了一份连年来增长率最差的“后果单”。2021年，公司实现营收809.32亿元，同比增长48.27%；归母净利润90.86亿元，同比仅增长6.24%。

2022年一季度，公司不只净利润继承维持低增长态势，并且营业收入还泛起放缓增长态势。实现营业收入185.95亿元，同比增长下滑至17.29%；归母净利润26.64亿元，同比仅增长6.46%。

然而在此之前，中环股份却给出了一份亮眼的业绩。4月26日晚，中环股份宣布了2021年财报，实现营业收入411.05亿元，同比增长115.7%；归母净利润40.3亿元，同比增长270.03%。

2022年一季度，公司营收利润一连保持高速增长态势。实现营业收入133.68亿元，同比增长79.13%；归母净利润13.11亿元，同比增长142.08%。

隆基股份对此表明称，2021年，光伏行业面对着较为巨大和多变的策划情况，公司策划面对原质料短缺和物流不畅且价值暴涨、美国WRO事件及外洋疫情管控等多重挑战。

陈诉期内，由于光伏财富链制造环节成长不平衡，主要原质料呈现阶段性紧缺，再叠加铝、铜等大宗商品涨价，行业开工率有所下降，财富链利润向上游转移，原质料供应不敷制约着终端需求。

而按照中国光伏行业协会统计数据显示，我国地面光伏系统的初始全投资本钱为4.15元/W阁下，较2020年上涨0.16元/W，涨幅为4%，个中组件约占投资本钱的46%，占较量2020年上升约7个百分点。

另外在陈诉期内，受疫情因素影响，全球供给链和物流运输泛起出口岸拥堵、集装箱短缺、本地运输迟滞等坚苦排场，2021年中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）均值为2615.54 点，同比增长165.69%。

总之，凭据隆基股份的说法，公司业绩增速放缓好像更多源于行业的市场情况因素影响。但问题是，中环股份与隆基股份同属一行业，为何业绩却会呈现如此之大的反差？

谁影响了隆基的高歌？

计提大额资产减值，极大影响了隆基股份的业绩表示。

财报显示，2021年隆基股份计提减值筹备合计高达12.54亿元，明明高于2020年的9.5亿元。个中计提项目主要包罗存货减价筹备2.48亿元，牢靠资产减值筹备8.73亿元，无形资产减值筹备1.33亿元。

隆基股份暗示，公司计提牢靠资产减值损失是实时出清不适应行业成长趋势的资产，保持公司设备设施类资产的质量处于行业领先程度。

据相识，隆基股份182和中环股份210有关硅片的“尺寸之争”从未遏制。在2020年6月呈现了以隆基股份为代表的182mm尺度的M10阵营。M10阵营中的企业主要包罗晶科、晶澳、阿特斯、润阳、潞安、中宇。

而在210的阵营中，最早插手的是中环、天合、东方日升，从此通威、爱旭等专业电池片企业也慢慢插手此阵营。

但与此同时，中环股份也同步举办了资产减值。2021年，中环股份计提减值筹备合计为10.74亿元，远超2020年的2531万元。个中主要包罗存货减价筹备5.78亿元，牢靠资产减值筹备3.48亿元，在建工程减值筹备1.37亿元等。

面临如此气势气魄，显然仍很丢脸出隆基股份与中环股份业绩差此外真实状况。

值得一提的是，陪伴着上游硅料价值的不绝上涨，出产本钱也成为了挤压隆基股份盈利空间的主要问题。停止2021年底，公司营业本钱为645.9亿元，同比增长56.98%。

巧合的是，中环股份营业本钱又呈现了同步上升。2021年，中环股份营业本钱为321.90亿元，同比增长108.17%。

在同属行业情况下，隆基股份与中环股份的策划，明明呈现了诸多相似之处。如此说来，到底又是什么导致了两者整体业绩之间的差别？

数据显示，2021年，隆基股份实现单晶硅片出货量为70.01GW，同比增长20.40%。中环股份则在年报中披露，至陈诉期末， 林北苏婉小说，公司光伏硅片产能晋升至88GW，产销局限同比晋升45%。

换句话说，这是否意味着隆基股份销售端呈现了落败？

产能操作率大幅下滑

今朝，产能过剩是光伏行业无法制止的命题。

按照TrendForce陈诉显示，2021年全球光伏新增装机量估量约为150-160GW，2022年同比增长30%，达200-220GW。

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