北京东四环红领巾桥旁，道故里18号，是新华联团体进入北京的第一站。耸立在这里的新华联大厦，外立面已经有些破旧，但它见证了这家湖南民企在最初进入地产行业时的犹豫满志。

21年前，新华联团体董事长傅军率队北上，将总部从长沙搬到北京。彼时他还不知道，过几年，他的企业会因多元化成名，再过些年，亦会因多元化自乱阵脚。

新华联团体降生于1990年，是一家起步并生长于长沙的大型民营企业。首创人傅军是“泰山会”成员，与泛海团体董事长卢志强、巨人投资董事长史玉柱是一起大口吃肉、大碗喝酒的伴侣。他一手打造的湖南白酒第一品牌“金六福”，成为北大MBA的经典教案。

傅军是成本市场内行，他在商界开疆拓土，将触手伸向多个行业。据果真资料统计，新华联团体涉足文旅与地产、矿业、石油、化工、新能源、投资、金融、陶瓷、酒业等多个财富，拥有全资、控股、参股企业100余家，个中有12家为其控股、参股的上市公司。

但很少有人知道新华联团体是北京最早的房地产开拓商之一。1996年在深圳主板上市的新华联文化旅游成长股份有限公司(下称“新华联”)就是该团体控股的房地产开拓企业。2020年，新华联团体凭借着1055.95亿元的营收，成为湖南第一民企，也把傅军捧上了湖南株洲首富之位。

运气莫测。以2020年疫情发作为转折点，新华联因房地产销售、文旅旅馆等收入大幅下降，导致无法偿债，成为实质性爆雷的房企之一。

已往700天里，这家企业依宿债务缠身。为化解资金风险，65岁的傅军仍在四处奔走，全力寻找战投。克日，有靠近新华联的行业人士汇报《财经天下》周刊，危机或者早在疫情前就已呈现。

本身走到悬崖之上

陷入债务困局的两年时间里，新华联不止一次断臂止损。卖银行、卖旅馆、卖子公司……只要是能卖掉变现的资产统统被挂在了货架上。

新华联自然是缺钱的。2021年年尾，公司有息债务的余额估量为191.11亿元，个中短期借钱及一年内到期的债务金额为69.03亿元，过时债务金额为30.45亿元。

与此同时，新华联钱币资金余额估量只剩23.45亿元，个中，除了存放于境外的资金5.18亿元，尚有12.71亿元的受限资金。所谓受限资金，指的是保函担保金、按期存单和房款禁锢户资金，前两者只用于清偿银行贷款本息， 出国我爱去旅游网，房款禁锢户资金也只能在到达当局划定的施工节点后才可释放。

在此配景下，该公司在2018年刊行的一笔5亿元的中期单据，在违约10个月后，至今仍没把利钱付出给托管机构。

2022年2月23日，作为单据的主承销商，海通证券和中百姓生银行披露了这笔单据违约的最新希望，称“债委会礼聘的中介机构所出具的尽调陈诉及债务化解整体方案已劈头定稿”，将督促新华联落实。

这不是新华联的第一笔实质性违约。2020年3月，新华联于2015年刊行的10亿局限债券，因未能定期足额兑付本息，致使其成为疫情后首个呈现债务违约的房企。

对此，新华联的表明是，文旅项目建树周期和存货去化周期均较长，本就倒霉于高周转和回笼资金。加上疫情攻击，地产销售不及预期，旅游业陷入停摆，新华联文旅业务深受其累。

但业界并不承认。“假如是因为疫情，那所有企业都有坚苦，为什么新华联是率先爆雷的？”在靠近新华联的行业人士看来，危机的苗头应该早在疫情之前就已呈现。

2012年，新华联转型文旅财富，公司收入布局也酿成了房地产销售+文旅旅馆运营。但直到2020年，文旅才孝敬了小部门营收。2021年前三季度，文旅业务占公司总营收的25.44%，而商品房销售高达62.44%。

（新华联财政数据 图/Wind数据）

“重仓旅游地产原来就是坑，投入大、回报慢，短钱长投必定会出问题。加上这几年疫情，（文旅业务）收入微薄，企业的现金流是难上加难。”一位不肯具名的湖南某房企投资人士暗示，重新华联团体层面看，其投资的行业也太多了，除矿产板块赚钱外，这些年，金融、文旅、地产等都面对出清问题。

1990年傅军建设新华联，1994年投资华联瓷业，1996年投资东岳化工，1999年打造金六福酒。其实傅军采纳多元化投资计谋原来不存在很大争议，就如老话所讲，鸡蛋不能放在一个篮子里。只搞一个财富，万一碰着周期性变革，企业大概很快就死了，假如能多搞几个财富，周期性到来之后，也许可以助力企业到达均衡。

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