原标题：闽系房企 集体 减速， 曾经的“ 黑马“ 只求“活下去”

三十年河东，三十年河西。此番行业大洗牌中，对于部分“闽系房企”来说，其最重要的目标是“活下去”。

作者 | 苏影

编辑丨卢泳志

来源 | 野马财经

华山论剑之剑指闽南，今天我们来聊一聊“闽系房企”这个大家族。

在房地产江湖中，闽系房企一直是一个特色鲜明的派系，有人说他们眼光犀利，总能站上时代风口，几年时间造就多个千亿“黑马”；也有人称他们打法激进，以高杠杆换取规模，为日后的危机埋下伏笔。

事实上，激进是他，求稳是他；搬家是他，守城也是他。无论外界如何评判，独具特色的闽系房企，在纵横起伏三十年的房地产市场上，都是时代不可或缺的组成部分。而当潮水退去，这些处在其中的闽系房企生存现状又是如何呢？

潘多拉的盒子：以杠杆换规模

时势造黑马，闽系房企的崛起离不开激进的扩张策略，几年时间造就了多个千亿“黑马”的神话。但随着市场红利褪去，不少高杠杆扩张的房企危机频发，ST泰禾（000732.SZ）就是其中典型代表之一。

每个“黑马”房企都有其自己的故事，而从百亿到千亿的跨越，ST泰禾仅用了五年。

2017年，ST泰禾以1007.2亿元的销售规模首次步入千亿阵营，在房企销售榜中排名第17位。次年，董事长黄其森就定下了2000亿元的销售目标，ST泰禾一时间风光无限。

来源：罐头图库

不过，追求规模扩张的同时，ST泰禾的债务问题也隐隐闪现。2018年，ST泰禾的总负债为2112.47亿元，资产负债率高达86.88%。其中短期借款160.38亿元，一年内到期的非流动负债413.9亿元，期末现金及现金等价物余额仅为115.58亿元，短期偿债压力较大，流动性问题也为ST泰禾日后暴雷埋下伏笔。

2019年时，泰禾集团曾转让旗下20余个开发项目，回笼资金近百亿元，以缓解债务压力。不过这没有帮助ST泰禾解除资金困局。2020年7月，因“17泰禾MTN001”本息未按时兑付，ST泰禾首次发生公募债券违约，其债务危局也正式向公众摊开。

当时公告介绍，截至2020年6月12日，ST泰禾已到期未归还借款金额为235.58亿元，公司因子公司未履行还款义务也被列为被执行人。此后，因债务问题，ST泰禾还被多家金融机构告上法庭。

来源：ST泰禾公告

之后，ST泰禾开始尝试自救，包括与万科（000002.SZ）旗下子公司海南万益管理服务有限公司签订《股份转让框架协议》，拟引进万科为“白衣骑士”。提出推进复工复产复销，保安全、保品质进行项目交付等。

今年3月，万科在投资者互动平台表示，自签订意向书以来，公司未实际参与任何泰禾项目的运营管理与开发建设。而从业主反馈来看，ST泰禾的复工与交付进展，也不像官网发布的那样乐观。

今年以来ST泰禾还被卷入多起风波。3月16日，ST泰禾发布公告，公司董事长兼总经理黄其森正在协助有关机关调查。两日后，据界面新闻报道，泰禾集团执行副总裁黄曦、集团副总裁林文华早前也被带走协助调查。此外，因业绩连续亏损，5月6日，其股票简称也被戴上“ST”的帽子。

对此，ST泰禾表示，公司将继续全力推进债务重组，与聘请的专业机构一起，组织协调债权人沟通意见和诉求，综合各方意见形成全面债务重组解决方案；进一步推动引进战略投资者相关事宜；并在2021年复工复产的基础上攻克重点难点项目，积极盘活资产，抓销售促回款，改善公司负债结构。

闽系高速扩张的房企中，ST泰禾不是个例。当ST泰禾在自救路上前行的同时，同样面临债务难题的福晟国际（0627.HK）刚刚宣布拟引入顺安集团重组。

5月13日晚，福晟国际公告，其已经与潜在投资者顺安集团签订协议，后者拟提供2000万美元（约1.36亿元）注入福晟国际。建议重组完成后，预计顺安集团将持有福晟国际股本的80%，随后向公众配售减持5%，届时顺安集团持股比将降至75%，并成为福晟国际控股股东。

来源：福晟国际公告

而在重组事件宣布之前，福晟国际已经于5月12日开始停牌， 新疆旅游网，其停牌前的股价为0.01港元/股（约0.01元/股），总市值约1.14亿港元（约9859.86万元）。

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